2012-05-09

歐美銀行資金緊縮

爾街日報5月6日報導(英文原文須花錢才能看,這裏有華文意譯),歐洲前十大銀行包括:西班牙的國際銀行(Banco Santander)及對外銀行(BBVA)、德國德意志銀行、瑞士的瑞銀(UBS)及瑞士信貸集團、法國的巴黎銀行與興業銀行、英國的巴克萊、駿懋銀行及蘇格蘭皇家銀行集團等,為因應歐債惡化危機或本身債信等級遭降等,已停止放貸給客戶或做其他用途,反而將現金大量囤積於世界各地的中央銀行;這些銀行在歐洲央行(ECB)實施兩輪 LTRO時、向 ECB 所借的錢,大部分仍回存 ECB。


老實說,為了自保與自救,這些銀行近幾個月的資金凍結,已經先行引發他們所恐懼的信用緊縮與融資不易之現象,反而加速擴大歐債危機。那麼可想而知,歐洲其他較小的銀行,豈不是出現資金缺口了?如西班牙中央銀行在4月17日,才發出該國銀行需要儘快籌措資金的聲明,緊接著西班牙政府於5月8日,逆轉先前「不需要為了清理銀行業而注入更多資金」的政策,表示正在籌劃對該國第三大資產銀行 Bankia 進行紓困;該國首相 Mariano Rajoy 亦表示,若有必要,政府會考慮向銀行業注入公共資金。而實際上,與西班牙銀行一樣,向 ECB 借錢亦持續創新高之義大利銀行,恐怕也岌岌可危。


不僅如此,希臘兩個執政黨在6日大選所獲得的支持度,分獲一、三名,確定無法過半組織新政府,現由第二名的左派政黨籌組中,但該黨黨揆反對先前執政黨承諾的財政緊縮計劃,並提出凍結償還該國負債的主張,等於正式點燃歐洲經濟崩盤的火苗。歐洲股市昨晚應聲大跌,希臘股市則跌到20年來的低點,希臘銀行指數更是已經跌掉 2007年高點的 97% (見上圖),希臘銀行可說是來日無多。此舉也牽連到法國銀行 Credit Agricole 的命運,它單單投資希臘 Emporiki Bank,就佔了 200億歐元之譜。

除此之外,世界第二大主權基金、挪威的財富基金,拋售了所有歐債給美國的對沖基金,改投資新興市場與亞太地區,它除了改變了希臘國債不會破產的思維,也拒絕接受希臘日前的債務刪減計劃,同時還一併處理掉葡萄牙與愛爾蘭國債的持有部位,此舉讓歐洲銀行籌款不易。股神巴菲特也在周日時認為,歐洲銀行會有問題,但他認為美國銀行的情況尚可。

可是由於信評機構早就預告調降美國銀行的評等,這些銀行所需籌措用來抵押擔保的資金顯然不小:如 Bank of America 將被調降一級,至 Baa2,即須補足 62 億美元;Morgan Stanley 則更糟糕,若如預告、被調降三級,其抵押金就要增加 96 億。若歐洲的國債與銀行接連發生倒閉,美國銀行對歐洲的投資同樣無法幸免於難,資產將跟著縮水。其它要被調降評等的美國銀行,也不可能會好過。


在昨日歐美股市大跌時,原物料亦同時崩跌,黃金價格就如前預測,在突破 300日平均線後,大跌 32.6 美元(1.99%),這應該跟某些投資(銀行)機構拋售籌措現金應急,有密切的關係。但可笑的昰,高盛又釋出聯準會將在6月19~20日宣布實施 QE3 的消息。該機構上次鐵口直斷4月份會宣布實施後,讓黃金維持在 1649.20 上下兩個多月,「狼來了」的結果,這次顯然無效。由於昨天下跌帶量,在美元的強勁回升下,我認為黃金極可能跌破2011年12月29日低點 1523.90。

由於黃金始終被多數人當作避險工具,我認為:交易量超過2月29日起跌 K 線的量,才有可能初步止跌;這個超大的交易量,在歐債危機惡化、歐美銀行資金出現短缺時,極容易出現。以下是我們現在在股市的位置,並附上各國儲金量,可一起參考。








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