黃金的可能趨勢

這禮拜、歐洲央行總裁 Draghi 與美國聯準會主席柏南克都沒有表示要實施市場所期待的 LTRO3 與 QE3，黃金下周恐怕會持續下跌。英國也沒有應摩根史坦利等銀行之要求降息 25 bps，反而是支那6月7日出乎意料第一次降息 25 bps，但是仍擋不住黃金的下跌趨勢。因此在西班牙需要超過千億歐元金援的協商中，美元顯然相對地比黃金更能獲得避險資金的青睬，美元指數可能很快地就衝高到過去兩次 QE 實施的階段。從柏南克的發言中，我們可以得知他認同其褐皮書中、12個聯邦銀行分區中有十個認為經濟溫和成長的結論，所以我認為這個月發動 QE3 的機率甚小。


由於西班牙經濟部長對外公布，他們不需要任何緊縮計劃，便能獲得紓困銀行的1000億歐元，已引起愛爾蘭的不滿，並要求重新協商緊縮計劃；在此情況下，希臘反對緊縮計劃的左派政黨Syriza, 亦可能因此獲得希臘選民的支持而贏得大選，導致希臘離開歐元區。但審視歐盟現在只有不到2000億的 EFSF，ESM 都還沒成立，單單希臘的脫離，就需要花費一兆以上的資金穩住歐元區，哪還有錢來救西班牙？花旗銀行甚至認為，希臘離開歐元區會導致如同2008年的大恐慌，VIX 指數會飆升至 80。


在歐盟經濟衰退與歐債持續惡化之際，西班牙與希臘看來最終都會無解，美元因而竄升的力道已非聯準會可阻止。更有趣的是，最近幾個月印度已傳出印度人不再是持續買進黃金，而是出現大賣黃金換現金的現象。而靠高盛謠言進場布局黃金及金礦等 ETFs 的人可能得先承擔損失：若重演2008年的衰退，5月16日就不是他們預期的底部，GDX 搞不好還要再跌 44.67%，而黃金則可能會再跌 7.95%。換句或說，今年的 GDX 跌至 21.62 ，黃金下降到 1405.32，才算見底。