看日了？

Chris Ciovacco在1月18日，以「Will the U.S. Decouple from Europe?」為題，探討歐債問題會不會影響美國？他是以今年1月13日以前、約二年多的資料，來對照2008年7月前美國次貸風暴來臨時，大家也曾討論過新興市場是否可免於衝擊之問題。這次歐債危機遠比當年雷曼兄弟的更為嚴重，單單希臘的負債(4,460億美元)就比歐盟經濟穩定基金(EFSF)所能出借的剩餘款還多；歐債從3~5月陸續到期，EFSF總共也約只有1兆，遠遠不及歐豬五國的負債。即使有IMF及其他央銀出聲願意援助，看來全世界的經濟，恐怕又是難逃這一劫。

★歐洲先前暫時成立的EFSF是為了挽救愛爾蘭及葡萄牙的債務，將在七月被另一個永久的穩定機制(ESM)所取代，但也只能提供借款約6,600億美元。



依照Ciovacco的影片解說，2008年新興市場剛開始似乎逃脫次貸風暴的影響，但最終仍是與之連動，一起被拖下水。隨著近日聯準會宣布維持低利率至2014年，現在多數個別投資人(約48.4%)認為未來半年是牛市，只有18.9%偏向熊市，這種樂觀情緒已在高檔延續一個月了。但Ciovacco比對2008年新興市場之情況，美股近來雖暫時領頭往上漲，似乎也不容樂觀，不只歐洲國家股市已陷入泥沼，其他如澳洲與支那的線型都極為類似。

更令人驚奇的是，我們延伸Ciovacco的觀察至黃金，比對現在的線型，有如2008年的風暴前夕，但黃金價格在當時，並非總是隨美股的下跌而上漲，短時間內起伏很大，有兩次還跟著落底；而在近期，卻大略與 S&P 500 的漲跌同步，會不會像現在許多分析家預測黃金價格將飆漲？只有拭目以待。如今的美元指數線型，亦與2008年的相仿，恐怕也會上衝88~89；美元的人為刻意貶值，可說是2008年風暴的前兆，看起來又將重蹈覆轍。換言之，美國聯準會兩次QE猛印鈔票，促使美元貶值，或許可減少赤字，但並未能有效刺激經濟，反而增加舉債的負擔；同時讓其他國家無法忍受、也效法跟進，展開貨幣大戰，抵銷美元的貶值效應，只差沒有大肆張揚而已。

下禮拜開始，美股 S&P 500 的50日平均線將與200日線黃金交叉，勢必會使更多個別投資人更形樂觀，但能維持多久呢？當多數個別投資人放膽投入，通常不正是警訊？對黃金價格而言，其下彎的50日平均線將與200日線形成死亡交叉，讓人不禁要看是否有足夠的力量，壓抑漲勢；若同時其他國家聯手力抗美元貶值，也不是不可能抑制 S&P 500 與黃金價格的漲勢。歐債已嚴重到無法挽救，爆發只是時間遲早的問題，上次是雷曼兄弟破產引爆經濟危機，這次會是哪個歐洲銀行當導火線？如果真的跌下來，跌幅有可能很深、時間可能持續更久。

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